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天天滾動:瑞信(CS.US)走到懸崖邊？一年期CDS報價逼近1000基點 CDS曲線嚴重倒掛

來源：英為財情時間：2023-03-15 19:02:28

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在硅谷銀行倒閉引發美國銀行業動蕩之后，市場當前對近年來麻煩不斷的瑞信(CS.US)有著強烈的擔憂。CMAQ的報價顯示,針對瑞信債券的一年期信用違約互換(CDS)在周二業務結束時的指示性報價為835.9個基點，且其他報價來源顯示該CDS價格在周三進一步上漲并逼近1000個基點(CDS價格越高說明違約概率越大)。瑞信一年期CDS目前的價格水平約為競爭對手瑞銀(UBS.US)的18倍、德意志銀行(DB.US)的9倍。

此外，瑞信的CDS曲線也嚴重倒掛，意味著防范立即破產的成本高于未來違約的成本。而在上周五，瑞信的CDS曲線還呈現正常的上升趨勢。交易員通常將高昂的防范成本歸因于更長的不確定性時期。截至發稿，瑞信周三美股盤前大跌近21%。

瑞信的CDS曲線目前已嚴重倒掛

近年來經歷了一系列丑聞的瑞信如今深陷困境，股價兩年間跌幅已經超過80%，甚至在2022年10月傳出破產的傳聞。如今，瑞信正在進行一項為期三年的復雜重組，目的是讓該行恢復盈利，以提振客戶、投資者和監管機構對該行的信心。

不過，在硅谷銀行倒閉事件引發的沖擊下，瑞信的五年期CDS在本周一跳漲至創紀錄高位的448個基點，凸顯出投資者對該行狀況的消極態度。此外，本月早些時候，在對瑞信阻止持續虧損和客戶流失的策略失去耐心后，瑞信持股時間最長的大股東之一HarrisAssociates已出售其在該行的全部股份。

就連瑞信的最大股東也向恐慌情緒投降，拒絕向該行提供更多援助。沙特國家銀行董事長Ammar Abdul Wahed AlKhudairy表示，“絕對”不會向瑞信提供更多援助。他還說，絕對不會向瑞信提供進一步的流動性支持。

瑞信在周二公布的年度報告中表示，在2022財年和2021財年的報告程序中發現了“重大缺陷”，事關未能在財務報表中設計和維持有效的風險評估，并正在采取補救措施。去年10月瑞信破產傳聞出現之時，該行的客戶資金外流達到了前所未有的水平。而瑞信在年度報告中指出，客戶資金外流的狀況并未逆轉，但已穩定在較低水平。

對于市場的擔憂情緒，瑞信董事長AxelLehmann在周三表示，該行的的資本充足率和資產負債表都很強勁，政府援助不是該行考慮的話題。他還補充稱，將瑞信目前面臨的問題與最近硅谷銀行的倒閉相提并論是不準確的，尤其是因為這兩家銀行所受到的監管不同。

瑞信首席執行官UlrichKoerner周二表示，該行對硅谷銀行的信用風險敞口不大，且本季度業務勢頭有所改善，硅谷銀行倒閉后該行吸收了部分資金。他指出，作為一家具有系統重要性的銀行，瑞信在資本實力、融資和流動性方面遵循“截然不同的標準”。他補充稱，該行去年第四季度CET1資本充足率為14.1%，流動性覆蓋率為144%，且此后有所提高。他還表示：“另一方面，作為我們優質流動資產(HQLA)組合的一部分，我們的定期固定收益證券的數量絕對不重大。此外，對利率的風險敞口也得到了充分的對沖。”

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