每日速看!開門紅如期而至！1月信貸新增4.9萬億創(chuàng)單月新高消金、理財子等納入金融統(tǒng)計有何深意？

來源：英為財情時間：2023-02-10 20:06:54

財聯(lián)社2月10日訊（記者徐川高萍）人民銀行今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1月新增人民幣貸款4.9萬億元，比上年同期多增9227億元。今年信貸“開門紅”成色十足，創(chuàng)下自2001年有記錄以來單月增量新高，此前記錄為去年1月的3.98萬億元。

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財聯(lián)社“C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查”顯示，市場機(jī)構(gòu)對1月新增貸款的預(yù)測中值為4.13萬億元，預(yù)測區(qū)間為3.5萬億元至4.8萬億元。

另在社會融資方面，1月社融增量為5.98萬億元，比上年同期少1959億元，基本符合市場預(yù)期。此前市場機(jī)構(gòu)對新增社融的預(yù)測中值為5.48萬億元，預(yù)測區(qū)間為4.5萬億元至6萬億元。

上海證券首席固收分析師鄭嘉偉對財聯(lián)社記者表示，1月企業(yè)信貸需求旺盛，疊加政府財政資金加快投放，支撐了金融觸底回升。其中，企業(yè)貸款無論是增量還是結(jié)構(gòu)均釋放出積極信號，可認(rèn)為企業(yè)對于疫情防控政策調(diào)整后經(jīng)營信心的恢復(fù)，也可認(rèn)為部分企業(yè)從債券融資轉(zhuǎn)向信貸融資，疊加政府財政資金加快投放，支撐了信貸投放力度。

對公中長貸仍為支撐居民短貸大幅回正

分結(jié)構(gòu)看，對公中長期貸款依然是今年1月新增信貸投放的有力支撐。數(shù)據(jù)顯示，1月企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬億元，同比增加1.32萬億元，其中，中長貸增加3.5萬億元，同比增加1.4萬億元，且環(huán)比上年12月增加超2萬億元。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，伴隨政策性開發(fā)性金融工具配套融資加快投放、保交樓和優(yōu)質(zhì)房企貸款支持計劃加碼、碳減排和設(shè)備更新改造等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具繼續(xù)落地，在政策性銀行和國股銀行“頭雁”作用拉動下，1月對公貸款和對公中長期貸款保持強(qiáng)勁。

同時，溫彬還提到，在信貸維持較高景氣度情況下，部分銀行通過壓降票據(jù)資產(chǎn)來騰挪額度。數(shù)據(jù)顯示，1月票據(jù)融資減少4127億元，同比大幅回落5915億元。

另從居民部門來看，此前一段時間呈現(xiàn)出的“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”結(jié)構(gòu)在年后有一定改善。數(shù)據(jù)顯示，1月住戶貸款增加2572億元，其中，短期貸款增加341億元，環(huán)比較上年12月（負(fù)增113億元）大幅回正，不過仍低于上年同期的1006億元。

此前有預(yù)測觀點指出，隨著疫情沖擊逐步消退，春節(jié)期間消費需求顯著釋放，1月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)大幅回升至榮枯線以上，消費相關(guān)融資的修復(fù)態(tài)勢較為確定。

另一方面，今年1月居民中長期貸款增加2231億元，環(huán)比上年12月增加366億元，但仍較上年同期（7424億元）減少超5000億元。多位市場人士指出，1月受春節(jié)假期影響，房地產(chǎn)銷售高頻數(shù)據(jù)仍未回暖，致使居民中長貸仍相對偏弱。

對于居民部門貸款數(shù)據(jù)，鄭嘉偉分析稱，數(shù)據(jù)反映出居民端中長期購房意愿依然不強(qiáng)，尤其是春節(jié)三四城市返鄉(xiāng)購房意愿下降，不過居民短貸數(shù)據(jù)仍體現(xiàn)出短期消費能力正持續(xù)修復(fù)。

1月社融同比少增企業(yè)債融資下滑仍為主因

社融方面，1月社融規(guī)模增量為5.98萬億元，比2022年1月減少1959億元，“同比少增”基本符合市場預(yù)期。財聯(lián)社“C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查”顯示，參與機(jī)構(gòu)對1月社融新增的預(yù)測中值為5.48萬億元，預(yù)測范圍在4.5萬億元至6萬億元。

此前有多家機(jī)構(gòu)預(yù)測認(rèn)為，1月社融同比少增的主要部分仍來自企業(yè)債券凈融資的持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)債券凈融資1486億元，同比少4352億元，為同比下降幅度最大的一項。

“受去年四季度以來信用債利率明顯上行影響，企業(yè)發(fā)債意愿低迷，部分企業(yè)發(fā)債需求轉(zhuǎn)向貸款，貸款和債券置換效應(yīng)明顯，帶動1月信用債凈融資成為社融主要拖累項。”溫彬分析說道。

此外，在新年后，隨著專項債發(fā)行節(jié)奏繼續(xù)前置，1月政府債券凈融資為4140億元，環(huán)比上年12月出現(xiàn)明顯改善，但同時，受到去年高基數(shù)影響，同比減少1886億元。

另在表外融資方面，1月委托貸款增加584億元，同比多增156億元；信托貸款減少62億元，同比少減618億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加2963億元，同比少增1770億元。1月表外三項合計3485億元，比上年同期減少994億元。

從整體上看，鄭嘉偉進(jìn)一步表示，非標(biāo)融資在回暖，政府專項債券和企業(yè)債券融資對社融拖累明顯，隨著理財贖回得到緩和，預(yù)計專項債和企業(yè)債融資將快速恢復(fù)。

M2增速由降轉(zhuǎn)升創(chuàng)2016年4月以來新高

數(shù)據(jù)顯示，今年1月末，廣義貨幣（M2）余額273.81萬億元，同比增長12.6%，較上年12月末回升0.8個百分點，創(chuàng)下自2016年4月（12.8%）以來新高。

從預(yù)測來看，市場機(jī)構(gòu)對1月M2增速的預(yù)測值分布在11%至12.1%，中值為11.5%，本期實際值高于市場預(yù)期。

溫彬表示，支撐今年1月M2增速創(chuàng)新高的最主要因素是居民存款，同時信貸高增下派生能力增強(qiáng)和財政靠前發(fā)力也加大了貨幣投放。

存款端數(shù)據(jù)顯示，今年1月人民幣存款增加6.87萬億元，同比多增3.05萬億元。其中，住戶存款增加6.2萬億元。

植信投資研究院高級研究員王運金認(rèn)為，由于基礎(chǔ)貨幣投放及其信用派生速度較快，M1與M2增速分別上行3個百分點和0.8個百分點，剪刀差收窄2.2個百分點，企業(yè)投資活力恢復(fù)速度較快。

東方金誠首席宏觀分析師王青亦表示，當(dāng)月M2-M1增速差縮小，表明寬信用對實體經(jīng)濟(jì)的提振效應(yīng)有所改善。

消金等三類機(jī)構(gòu)被納入統(tǒng)計業(yè)務(wù)影響幾何？

財聯(lián)社記者注意到，繼上年12月流通中數(shù)字人民幣被計入“流通中貨幣（M0）”后，金融數(shù)據(jù)的統(tǒng)計范圍也有新變化。

人民銀行在“注5”中指出，自2023年1月起，將消費金融公司、理財公司和金融資產(chǎn)投資公司等三類銀行業(yè)非存款類金融機(jī)構(gòu)納入金融統(tǒng)計范圍。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，上述三類機(jī)構(gòu)貸款余額8410億元，當(dāng)月增加57億元；存款余額222億元，當(dāng)月增加27億元。

隨著三類機(jī)構(gòu)被納入統(tǒng)計，社融中“實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款”和“貸款核銷”數(shù)據(jù)也同步進(jìn)行了調(diào)整。截至1月末，上述三類機(jī)構(gòu)對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額8410億元，當(dāng)月增加57億元；貸款核銷余額1706億元，當(dāng)月增加30億元。

從三類機(jī)構(gòu)數(shù)量看，截至2022年，全國共有30家消費金融公司開業(yè)；31家理財公司獲批籌建；另有工、農(nóng)、中、建、交5家國有銀行獲批設(shè)立了金融資產(chǎn)投資公司。

一位消費金融公司相關(guān)從業(yè)人員認(rèn)為，“將消金公司納入金融統(tǒng)計透露出國家對消費金融行業(yè)的重視”。但就業(yè)務(wù)影響而言，上述人士表示，在納入后對消金公司業(yè)務(wù)不會有影響。

對于整體新增社融的影響，王青分析稱，“1月這三類機(jī)構(gòu)發(fā)放的人民幣貸款增量僅57億，對新增社融規(guī)模影響不大，貸款核銷因此多增30億，也屬很低水平。因此整體上看這次調(diào)整對新增社融的影響很小”。

“消費金融公司、理財公司和金融資產(chǎn)投資公司等三類公司規(guī)模逐年增加，納入到統(tǒng)計范圍之內(nèi)更能真實反應(yīng)金融數(shù)據(jù)變動。”博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博對財聯(lián)社記者表示，其次，消費金融和理財類公司和國家提倡促消費方針一致，代表行業(yè)未來發(fā)展趨勢，因此定期發(fā)布真實數(shù)據(jù)有助于市場良性發(fā)展。

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