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全球速看：國信期貨日評：美勞工成本漲幅放緩，關注明晨美聯儲會議

來源：英為財情時間：2023-02-01 15:55:18

(資料圖片僅供參考)

股指：穩定經濟信心，股指多單輕倉；
今日股市早盤高開一定回落，午后市場震蕩上行，國證A指數上漲1.22%。市場情緒方面，兩市4300多家個股上漲，下跌家數僅僅600多家，賺錢效應極好。行業方面，有色金屬、汽車漲近3%，計算機漲超2.5%。銀行板塊微跌。概念方面，鎢礦指數大漲7%，光伏逆變器跌1.7%。信心方面，隨著新冠病毒適應，人們對經濟恢復信心較為樂觀，股指多單輕倉。

國債：利率波動偏大，國債多單輕倉；
今日國債期貨早盤平后小幅回落，隨后國債期貨快速拉升，午后市場再度出現直線下挫，臨近尾盤，十年期國債下跌0.04%。現券收益率方面，十年期國債到期收益率上漲1.00個基點，7年期國債到期收益率上漲1.50個基點，5年期國債到期收益率上漲1.50個基點。銀行間方面，隔夜shibor大漲13.10個基點，報收2.1190%。節后由于促進信貸增長力度較大，銀行間流動性出現回升現象，利率波動較大，國債多單輕倉。

貴金屬：勞工成本漲幅放緩?關注明晨美聯儲會議；
周三，黃金白銀期貨震蕩偏強。截至14:30，滬金主力合約AU2304暫報421.50元/克，上漲0.09%，滬銀主力合約AG2306暫報5226元/千克，上漲0.15%。美國2022年第四季度勞工成本指數環比上升1%，漲幅繼續放緩且低于預期，市場對強勁的就業市場可能阻礙美聯儲放緩加息步伐的憂慮減弱，金銀震蕩略有反彈。關注周四歐美央行決議，目前市場充分預期明晨1月會議上，美聯儲將進一步放緩加息速度至25bp，關注美聯儲對加息滯后效應的表態。明晚歐央行預計相對偏鷹仍將加息50bp。在衰退預期仍存，通脹高位回落，同時各國央行積極增持黃金，貴金屬長線上漲趨勢已逐漸明朗。短期內金銀或暫維持震蕩，等待更多衰退信號或貨幣政策增量信息出現推動下一波上行。

棉花：鄭棉震蕩上行?中期多單持有；
周三，鄭棉早盤開盤后震蕩偏強運行，伴隨持倉增加，成交略有減少。中國棉花信息網顯示，現貨指數價格繼續上漲?，3128B指數較前一日上調51元/噸，報15923元/噸。春節過后下游企業逐步開工，河南開工率達到八成。春節后消費轉好的預期較高。操作上建議中期多單持有。

白糖：鄭糖沖高回落?多頭思路為主；
周三，鄭糖早盤后震蕩走高，成交繼續小幅增加。現貨價格繼續走高。國際市場來看，短期利好集中暴發仍在消化中，國際糖價預計維持強勢。國內基本面來看，內外價差過大，對于鄭糖價格有所支撐。消費預期轉好。主力合約邁過5900元/噸一線，維持偏強走勢。總體操作上多頭思路為主。

蘋果：產區價格上漲?蘋果走高明顯；
周三，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2305開盤走高，全天維持高位震蕩，較上一交易日漲1.6%左右，增倉1.7萬手，持倉20萬手。甘肅地區主流成交價格小幅上漲。客商數量增加，選購性價比高的貨源，部分貨源轉往陜西進行存儲。目前產地惜售情緒提高，主產區冷庫報價提高，但實際成交價格變化有限。關注蘋果節后的出貨速度，及果農客商的出價動態。操作建議暫時觀望。

花生：偏弱震蕩；
周三，花生期貨維持震蕩。主力合約PK2304低位開盤，探底回升，較上一交易日基本持平，增倉0.2萬手，持倉10萬手。據卓創資訊，駐馬店新白沙花生通貨米收購價格約10900-11100元/噸，價格仍居高位，批發市場對高價采購趨于謹慎，補庫積極性走低。關注油廠的收購動態及進口情況，操作建議偏空思路對待。

豆類：空頭平倉?連粕收復夜間跌幅；
周三連粕市場較夜盤低位略有抬升，短空平倉支撐價格小幅回升。國際方面，CBOT大豆電子盤小幅收漲，美豆處于震蕩區間的上限。本周后幾天阿根廷轉干，這讓天氣溢價空間再起，此外市場期待的中國采購增加也對市場有所提振。國內方面，匯易網報價顯示，國內豆粕現貨價格小跌，部分品牌跌幅20-30元/噸。從中國糧油商務網最新數據顯示，由于春節期間油廠停工，豆粕供給減少，伴隨著下游的提貨，豆粕庫存小幅回落，這對豆粕現貨有一定支撐。市場預期國內大豆進口量增加或在3月以后。連粕市場在現貨和美豆、以及遠期進口成本回落等多空因素交錯中高位震蕩加劇，短線操作，快進快出。

油脂：庫存回升凸顯?油脂震蕩下挫；
周三油脂期貨震蕩下行，棕櫚油領跌油脂。一方面來自于隔夜馬棕油的下挫帶來的成本下滑，另一方面，國內油脂庫存增幅明顯，庫存壓力凸顯。現貨方面，匯易網報道，三大植物油現貨普遍下調，幅度在70-200元/噸不等。棕櫚油跌幅最大。
馬來西亞BMD休市一天。對于國際油脂而言，需求的疲軟拖累市場走勢，美豆油受制于工業需求的與其下滑，而馬棕油出口的疲軟也讓去庫存節奏放緩。國內方面，中國糧油商務網最新數據顯示，三大食用油庫存為192萬噸，棕櫚油增幅最大，豆油增幅最小。伴隨著節前備貨高峰的褪去，油脂提貨明顯放緩，市場等待2、3月份高校、工地開工后能有所提振。油脂需求似乎并沒有此前預估的那樣樂觀。這讓市場對于需求修復的信心有所回落，市場在弱現實和強預期中徘徊。短線操作快進快出。

玉米:近期利空因素有點多?玉米暫偏弱震蕩；
周二大商所玉米期貨繼續偏弱運行，主力3月合約跌1.12%，收于2826元。現貨方面，據匯易網，隨著華北、東北深加工企業將陸續恢復收購，糧價偏弱震蕩，批量上市需等待至農歷正月十五以后，但東北深加工企業收購已逐步上量。目前北港玉米二等收購2845-2855元/噸，表現堅挺，廣東蛇口新糧散船3030-3050元/噸，集裝箱一級玉米報價3070元/噸以內，黑龍江深加工新玉米主流收購2650-2750元/噸，吉林深加工玉米主流收購2680-2750元/噸，內蒙古玉米主流收購2700-2850元/噸，遼寧玉米主流收購2800-2900元/噸。往后來看，國內基層售糧進度偏慢，而下游養殖及深加工企業利潤欠佳，短期供需面缺乏提振，此外，市場開始傳聞定向稻谷將于3月啟動，對市場帶來額外壓力。操作上，震蕩思路。

生豬:供需仍寬松?近弱遠強；
周二生豬期貨近弱遠強，主力LH2303合約暫報14490元，較上日結算價跌0.21%。現貨方面，據匯易網，河南報價14.4元/公斤-14.9元/公斤，較昨日小漲0.1元/公斤；山東報價14.7元/公斤-15.3元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤。往后來看，目前生豬供應充足，而需求恢復緩慢，供需面缺少利好，但豬價已經跌至低位，且豬糧比價進入二級預警區間，后期政策調控預期升溫，預計后期豬價偏弱震蕩為主。操作上，觀望。

原油：美國原油需求增長?油價維持震蕩；
周三國內原油價格小幅震蕩反彈。俄羅斯周一頒布一項法令，禁止向任何遵守西方制定的俄石油出口價格上限的買家供應石油。法令要求，企業必須監督其出口合同，以確保合同中措辭不涉及石油價格上限，并確保其對手在轉售給最終客戶的任何產品中不遵守價格上限措施。美國能源信息署周二發布月報顯示，2022年11月美國原油和成品油日均需求2059萬桶，比前月增加17.8萬桶，為2022年8月以來最高。美國石油學會數據顯示，上周美國原油庫存繼續大幅度增加,同時汽油庫存和餾分油庫存也增加。截止1月27日當周，美國商業原油庫存增加約630萬桶，汽油庫存增加約270萬桶，餾分油庫存減少約150萬桶。技術面，WTI油價短期維持73-83美元/桶區間震蕩運行，SC2303維持在520-580元/桶區間震蕩運行。操作建議：區間震蕩思路操作。

橡膠：國內橡膠和輪胎仍然高庫存?膠價短期維持震蕩；
周三滬膠弱勢小幅震蕩運行。現貨方面，卓創資訊數據顯示，今日上海市場天然橡膠價格重心多跟隨盤面下調50-100元/噸，主流參考價格如下所示：21年全乳價格為12600-12650元/噸，越南3L/混合膠價格為12000-12050元/噸附近，實單具體商談。國內橡膠產區全面停割，國產原料供應逐漸收尾，國外產區由于受降雨和停割影響或令新膠供應受阻。隨著東南亞產區逐步開始進入停割期，2-3月份東南亞天然橡膠也將陸續減產。目前國內輪胎市場穩步恢復，產銷有所提升。多數輪胎設備已正常啟動且逐漸上量，整體開工緩慢走高。隨著貨運市場的持續恢復，輪胎交投有望增加。短期輪胎市場產銷仍存向好預期。但是，國內橡膠庫存，尤其是青島港口庫存仍然處于偏高水平，下游輪胎企業成品庫存也處于高位。國內橡膠和輪胎供應充足。技術面，膠價RU2305短期維持震蕩。操作建議：震蕩思路操作。

PTA：市場延續震蕩；
周三TA2305收漲0.56%。卓創數據，本周及下周主港貨源報盤參考期貨2305貼水35-40元/噸自提，本周張家港貨源遞盤參考期貨2305貼水50元/噸自提，參考商談5720-5775元/噸自提，買賣氣氛一般。外盤原油反彈，PX延續堅挺，成本端支撐較強，但現階段需求尚待恢復，寬松供給抑制盤面。短期跟隨成本震蕩波動，關注原油價格走勢。建議震蕩思路。

聚烯烴：石化累庫?盤面偏弱震蕩；
周三塑料2305收跌0.39%。現貨部分下跌，下游工廠謹慎觀望，市場成交有限，卓創數據，線性華北報價8300-8450元/噸，華東報價8280-8450元/噸，華南報價8450-8600元/噸。
周三PP2305收跌0.45%。現貨窄幅下滑，貿易商隨行出貨，市場成交有限，卓創數據，拉絲華北報價7900-8000元/噸，華東報價7900-8050元/噸，華南報價8000-8100元/噸。
下游處于復工階段，需求維持偏低水平，現貨成交改善有限，本周石化繼續累庫，現貨銷售壓力增加。雖然宏觀環境向好，但實際需求有待驗證，市場短期轉入震蕩休整，關注裝置投產進度。

燃料油：原油震蕩?燃油跟隨震蕩；
周三，國際原油價格震蕩，燃料油小幅漲收，主力合約上漲0.22%。國內市場，春節過后，船用油現貨價格持續回暖，煉廠利潤轉好，供應相對寬松，但是春節前后，部分船企進入休假狀態，市場預期緩慢兌現；國內成品油需求在春節期間較好，出行回暖帶動重油二次加工利潤，前期跌幅可能逐漸修復。國際市場，在歐盟限制俄羅斯能源產品的背景下，俄羅斯燃油流向亞太市場，但是新加坡地區燃料油庫存持續低位，支撐燃油價格，燃料油下探空間不大，近期全國燃料油以及船用油市場現貨普漲。建議暫時觀望，后市逢低做多，快進快出，短線操作。

瀝青：原油震蕩?瀝青小幅上漲；
周三，國際原油震蕩，瀝青小幅上漲，但是市場對今年旺季需求較好，基礎建設投資規模擴大或支撐瀝青預期。近期處于瀝青傳統淡季，國內瀝青市場持續“供需雙弱”，需求略顯不足，但是供應持續偏低，部分煉廠逐漸生產渣油，導致瀝青煉廠庫存水平低位震蕩，貿易商今年冬季拿貨積極性好于去年。截至1月25日，全國瀝青煉廠開工率僅為27.89%，庫存率略有回升至33%，未見冬季累庫現象，總體庫存水平可控。建議震蕩思路操作。

螺紋鋼：原料拖累走勢?期螺明顯下跌；
周三螺紋期貨小幅沖高后大幅下跌，原料明顯走弱。從供需來看，根據Mysteel的數據，1月27日當周日均鐵水產量226.57萬噸，環比延續走強，同比上漲3.29萬噸；螺紋鋼周產量227.23萬噸，同比回落12.8%；短流程鋼廠停工但高爐開工較旺，市場略有供給壓力。下游復工尚未開始，現貨市場幾無交易，但預計工人返城較早，需求有望較早恢復。供需雙雙復蘇的情況下，建議投資者觀望為主。

鐵合金：明顯過剩?逢高沽空；
錳硅：周三錳硅期貨明顯走低。錳硅生產積極性較高，Mysteel預計1月產量與去年12月基本持平。目前從原料來看，錳礦庫存絕對值高，但受到加蓬影響，錳礦發運尚未完全恢復。截至1.27日Mysteel統計沿海港口進口錳礦庫存：天津港481.3增29.7萬噸，欽州港128.4增19.9萬噸，港口庫存依然維持在高位狀態。錳硅供需轉弱，但礦端仍存不確定性。建議觀望為主。
硅鐵：周三硅鐵期貨大幅回落。硅鐵生產利潤相對可觀，主產區多數廠家開工多保持高位。（1.29）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國42.25%，較上期增1.26%；日均產量16478噸，較上期增800噸。硅鐵產量持續增加，需求雖增，但增幅不及硅鐵增幅。硅鐵供需逐步轉弱，建議輕倉沽空為主。

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