全球微速訊：券商晨會精華：貝塔行情逐漸轉入景氣驅動的阿爾法行情

來源：英為財情時間：2023-01-30 09:11:59

(相關資料圖)

在今日的券商晨會上，興業證券認為，貝塔行情逐漸轉入景氣驅動的阿爾法行情；國泰君安認為，白酒至暗時刻已過，有望實現觸底回升；民生證券認為，密碼：信創與數據安全皇冠上的“明珠”。

興業證券：貝塔行情逐漸轉入景氣驅動的阿爾法行情

興業證券認為，回顧歷史，每一輪熊市之后，市場都會迎來由跌深反彈、估值修復驅動的貝塔行情。而此后，伴隨著數據對預期的驗證、盈利的分化，市場又會轉入由基本面主導的阿爾法行情。對于本輪市場，2022年11月以來的指數修復，同樣是國內政策放松、經濟復蘇預期快速升溫驅動的貝塔行情。當前，一方面隨著經濟數據、業績預告、年報季報等逐步放出，市場關注的焦點將逐步從自上而下的宏觀環境變化轉向景氣與盈利。

國泰君安：白酒至暗時刻已過有望實現觸底回升

國泰君安認為，白酒與宏觀經濟及消費場景均具有較強關聯性，將充分受益于政策拉動和經濟復蘇。受宏觀經濟影響，以及長期疫情對消費場景沖擊，白酒艱難度過三年調整期，隨著經濟逐步回升以及消費場景恢復，白酒有望實現量價齊升。從酒企層面看對23年定調良性發展和高質量增長，行業保持理性姿態邁過調整期，為回升奠定基礎；從動銷層面看，春節動銷顯著加快，高端和地產酒表現優異，未來次高端復蘇可期。

民生證券：密碼：信創與數據安全皇冠上的“明珠”

民生證券認為，密碼從小眾走向標配的關鍵拐點已至。密碼行業傳統客戶較為小眾，主要以黨政軍、金融、和財政等關鍵單位為主。而從相關重點客戶的共性中可以推斷出自身業務的數據具備兩大特性：1）數據的自主可控程度決定了業務的穩定性；2）數據具備實際生產要素的特性。而我們認為信創大勢推動國產數據底座加密保護升級+數據作為重要生產要素安全需求空前提升，數據防護從伴生走向先行，密碼行業正式迎來從小眾走向標配的拐點。春江水暖鴨先知，無論是行業內領軍企業紛紛發布增發及股權激勵（吉大正元發布實控人增發；電科網安&格爾軟件發布股權激勵；信安世紀增發），亦或是上游供應廠商近三年的高增速（2019-2021年，三未信安與漁翁信息收入增速CAGR為41.9%/88.9%），均預示行業迎來板塊性催化。

關鍵詞