國信期貨日評(píng)：原油震蕩，燃料油修復(fù)，鐵合金上漲

來源：英為財(cái)情時(shí)間：2022-12-21 17:05:14

(資料圖片僅供參考)

棉花：鄭棉大幅上漲?短線交易為主；
周三，鄭棉跟隨美棉漲勢大幅上行。成交變化不大，持倉有所增加。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)，現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格小幅下調(diào)，3128B指數(shù)較前一日下調(diào)17元/噸。國際市場受到需求預(yù)期提振大幅回升。國內(nèi)來看，基本面上短期需求有所恢復(fù)。階段性偏強(qiáng)運(yùn)行有一定基本面支撐，但是14000元/噸上方套保壓力增加。操作上建議投資者短線交易為主。

白糖：鄭糖反彈?短線交易為主；
周三，鄭糖早盤后震蕩上行，成交略有收縮，持倉增加。國際市場來看，糖價(jià)基本面存在支撐，一季度前相對(duì)樂觀。國內(nèi)基本面上，總體來看供應(yīng)收縮，消費(fèi)存在春節(jié)備貨支撐。但是上行后實(shí)盤壓力增加。糖價(jià)或高位震蕩。操作上建議短線交易為主。

豆類：美豆走高提振?連粕震蕩收漲；
周三連粕市場震蕩收漲，期價(jià)在夜盤形成的區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩，多空博弈明顯，主力合約持倉增加明顯。國際方面，CBOT大豆電子盤震蕩收漲，隨著國際原油止跌反彈，此前一直討論的美豆油生柴產(chǎn)能增加再度顯現(xiàn)，這對(duì)美豆壓榨需求帶來樂觀預(yù)期。美豆寬幅震蕩行情仍在進(jìn)行中。國內(nèi)方面，匯易網(wǎng)報(bào)價(jià)顯示，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨小漲，部分品牌漲幅10-20元/噸。伴隨著1月合約臨近交割，M2301合約期現(xiàn)回歸加快，期貨補(bǔ)漲，M2305被動(dòng)跟漲，但由于國內(nèi)豆粕庫存穩(wěn)中有增，整體豆粕上行空間也受限，市場寬幅震蕩走勢仍未改變，短線交易為宜。

油脂：國際油脂反彈?內(nèi)盤油脂止跌收漲；
周三油脂期貨震蕩收漲。國際油脂的止跌反彈給內(nèi)盤油脂帶來提振。匯易網(wǎng)報(bào)道，江蘇豆油價(jià)格區(qū)間波動(dòng)，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁鞫褂蛨?bào)價(jià)9390元/噸-9490元/噸，較上一交易日上午盤面小跌60元/噸。廣東廣州棕櫚油價(jià)格區(qū)間波動(dòng)，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁髯貦坝蛨?bào)價(jià)7550元/噸-7650元/噸，較上一交易日上午盤面小跌40元/噸。江蘇張家港菜油價(jià)格小幅波動(dòng)，當(dāng)?shù)厥袌鲋髁鞑擞蛨?bào)價(jià)12650元/噸-12750元/噸，較上一交易日上午盤面小跌30元/噸。周三BMD毛棕櫚油期貨上漲，主要是跟隨隔夜芝加哥豆油上漲的走勢。馬來西亞洪災(zāi)可能導(dǎo)致供應(yīng)中斷，也有助于支持棕櫚油價(jià)格走高。12月馬棕油產(chǎn)量環(huán)比降幅或繼續(xù)擴(kuò)大，這對(duì)馬棕油有所提振，伴隨著國際原油價(jià)格的反彈，國際油脂有望止跌。國內(nèi)方面，國內(nèi)油脂依然疲軟，市場的支撐只能依靠國際市場提振，國內(nèi)油脂12月需求可能持續(xù)低迷，尚難看出修復(fù)的跡象。市場震蕩尋底筑底的行情仍將持續(xù)，等待需求的復(fù)蘇給予提振。短線操作為宜。

原油：美國收儲(chǔ)支撐?油價(jià)持續(xù)震蕩反彈；
周三國內(nèi)原油價(jià)格小幅震蕩反彈。美國能源企業(yè)石油和天然氣活躍鉆井?dāng)?shù)連續(xù)兩周減少，削減量為9月以來最大。通用電氣公司的油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止12月16日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量620座，比前周減少5座；比去年同期增加145座。美國能源部上周五表示，將開始回購300萬桶石油補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，這是自今年創(chuàng)紀(jì)錄地從庫存中釋放1.8億桶石油以來首次。這給油價(jià)帶去支撐，向市場釋放了一個(gè)明確的信號(hào)，油價(jià)在70美元/桶附近，是可以接受的。未來美國潛在的繼續(xù)收儲(chǔ)，有望提振原油需求。美國石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存減少。截止12月9日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存4.28億桶，比前周減少310萬桶，汽油庫存增加450萬桶，而餾份油庫存增加82.8萬桶。美國能源信息署將于周三當(dāng)?shù)貢r(shí)間中午10點(diǎn)半，即北京時(shí)間周三晚間11點(diǎn)半發(fā)布上周美國原油和成品油庫存以及需求、進(jìn)出口數(shù)據(jù)。技術(shù)面，油價(jià)或有望維持震蕩反彈。操作建議：震蕩反彈思路操作。

橡膠：輪胎企業(yè)成品累庫?膠價(jià)短期維持震蕩偏弱；
周三滬膠小幅震蕩反彈。現(xiàn)貨方面，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，今日上海市場天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格重心跟隨盤面整體走高50-100元/噸，市場人氣寡淡，整體成交氣氛相對(duì)冷清，主流參考價(jià)格如下所示：21年全乳價(jià)格為12200-12250元/噸，越南3L/混合膠價(jià)格為11600-11650元/噸附近，實(shí)單具體商談。國內(nèi)新膠減產(chǎn)，但海外新膠釋放旺季，供應(yīng)端整體表現(xiàn)充裕，國內(nèi)累庫節(jié)奏加速。需求端，目前國內(nèi)多數(shù)輪胎企業(yè)產(chǎn)能釋放趨穩(wěn)，相對(duì)個(gè)別開工有所調(diào)整。季節(jié)性需求淡季逐漸顯現(xiàn)，終端需求弱勢延續(xù)，輪胎庫存呈增長趨勢。近期多個(gè)城市居民主動(dòng)減少出行防感染，也減少了短期終端輪胎需求。技術(shù)面，膠價(jià)RU2305短期仍然維持震蕩偏弱。操作建議：反彈遇阻可繼續(xù)擇機(jī)做空思路操作。

燃料油：原油震蕩?燃料油修復(fù)；
周三，原油震蕩，燃料油持續(xù)修復(fù)，主力合約2305收2625，上漲11元/噸，漲幅4.42%。宏觀衰退情緒持續(xù)擾動(dòng)市場，美聯(lián)儲(chǔ)仍以控制本國核?心通脹為主要貨幣政策，2023年美聯(lián)儲(chǔ)可能持續(xù)加息。市場對(duì)海上貿(mào)易以及全球經(jīng)濟(jì)較為悲觀，燃料油?需求可能2023年持續(xù)低迷。歐盟制裁俄羅斯石油制品必定導(dǎo)致俄羅斯大量燃料油流入亞洲市場，亞太地?區(qū)供應(yīng)寬松，燃料油裂解價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，難見修復(fù)跡象。國內(nèi)原油加工量相對(duì)穩(wěn)定，重油產(chǎn)出相對(duì)寬松，?但是逐漸進(jìn)入瀝青需求淡季，多處煉廠增加渣油產(chǎn)量，但是重油二次加工利潤不佳，燃料油供應(yīng)相?對(duì)充足。近期原油走勢向下，帶動(dòng)燃料油成本支撐松動(dòng)，走勢或偏空。

瀝青：瀝青震蕩?供需平衡；
周三，原油持續(xù)震蕩，瀝青震蕩偏強(qiáng)。雖然目前瀝青需求偏弱，但實(shí)際供應(yīng)也略顯不足。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至12月14日，全國瀝青煉廠開工率為37.77%左右，瀝青供應(yīng)逐漸縮緊。本周全國瀝青煉廠庫存率約為34.16%，需求不足導(dǎo)致庫存逐漸回升。目前北方貨物向南流動(dòng)，貿(mào)易商逐漸進(jìn)入冬儲(chǔ)，瀝青需求雖然弱于前期，但是整體相對(duì)穩(wěn)定。瀝青現(xiàn)貨止跌反彈，近期多區(qū)域出現(xiàn)價(jià)格小幅回升趨勢，底部支撐相對(duì)穩(wěn)定。

螺紋鋼：鋼谷網(wǎng)數(shù)據(jù)螺紋鋼壘庫?觀望為主；
周三螺紋期貨明顯上漲。宏觀面來看，shibor上升，市場資金利率上升；防疫政策優(yōu)化，財(cái)政部發(fā)行特別國債，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作”，穩(wěn)增長被置于更突出的位置。宏觀預(yù)期較暖，但經(jīng)濟(jì)會(huì)議仍然強(qiáng)調(diào)了房住不炒。上周需求數(shù)據(jù)環(huán)比有所改善但同比仍低，上周上海鋼聯(lián)建材成交均值16.2萬噸，同比回落8.2%。上海鋼聯(lián)新一期供需數(shù)據(jù)，螺紋鋼表觀需求回升至298萬噸，同比降4.8%，環(huán)比回升20萬噸，應(yīng)是投機(jī)需求有所恢復(fù)。期螺淡季走勢預(yù)期主導(dǎo)。建議投資者觀望為主。

鐵合金：黑色系上漲?鐵合金跟隨；
錳硅：周三錳硅小幅上漲。目前從原料來看，錳礦庫存絕對(duì)值高，但近幾周到港錳礦到港不高，港口庫存環(huán)比有所下降。從生產(chǎn)來看，北方錳硅生產(chǎn)微利，南方無利潤。上周產(chǎn)量略有回升，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國60.89%，較上周增0.75%；日均產(chǎn)量28418噸，增135噸。同時(shí)鋼材產(chǎn)量基本持平。供需略有轉(zhuǎn)暖，低庫存下標(biāo)志性鋼廠開啟鋼招較早。錳硅擠出升水，建議觀望為主。
硅鐵：周三硅鐵震蕩為主。上周硅鐵產(chǎn)量小升，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國43.8%，較上期增0.02%；日均產(chǎn)量16506噸，較上期增250噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：23799.2噸，環(huán)比上周增0.4%?。供需雙增，硅鐵期貨估值回歸，建議觀望為主。

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