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巴克萊的經濟學家表示，2023年現金可能成為王者，因為不斷上升的利率預計將把全球經濟推入滯脹衰退，導致經濟增長放緩、通脹上升。

這家英國銀行在其2023年展望報告中警告稱，明年的經濟活動可能是過去40年來最弱的一年，因為他們預計全球經濟增長僅為1.7%。該行預計，2023年，歐洲經濟將萎縮0.8%，美國經濟將萎縮0.1%。

經濟學家表示：“全球經濟正在進入一個低增長但通脹仍處于高位的階段，歐洲即將進入能源驅動的衰退，而美國則因融資條件收緊而放緩。”



盡管全球經濟預計將放緩，但經濟學家警告投資者，各國央行將繼續加息，以降低通脹壓力。該行預計美國聯邦基金利率明年將突破4.5%。不過，這些經濟學家也指出，投資者不應試圖弄清楚美聯儲將把利率提高到什么程度，而應更多地關注持續時間。

巴克萊表示：“在我們看來，無休止的關于政策利率峰值的爭論忽視了這個要點。在我們看來，比峰值更重要的是，即使發達經濟體陷入衰退，利率仍將居高不下。通脹可能會下降，但速度不足以讓官員們迅速放松政策。”各國央行已經暗示，明年初加息將暫停，但暫停并非轉向。我們認為，由于通脹率不太可能迅速下降，2023年可能是幾十年來第一年美歐在經濟衰退的情況下實行限制性貨幣政策，這為2024年非常緩慢的復蘇奠定了基礎。”

在這種環境下，巴克萊認為現金是明年最大的贏家。

分析師說：“2022年債券的表現遠遠落后于美國股票，我們現在看到美國較長期固定收益的下跌是有限的。如果被迫在股票和債券之間做出選擇，我們會增持核心固定收益產品，而非股票。但2023年現金應該是真正的贏家，美國短期債券收益率可能會升至4.5%或更高，并在未來幾個季度保持在這個水平。能夠在幾乎不承擔任何風險的情況下獲得4%以上的收益率，這應該是明年拖累股市和債市的一個因素。”

盡管美元是一種有吸引力的避險工具，但巴克萊的經濟學家說，他們預計美元將在目前較高的水平上相對區間波動。

分析師說：“美元的漲勢將放緩，我們已轉向中性，盡管長期下行趨勢仍需幾個季度才能到來。緩慢的上漲源自美聯儲加息周期結束前的逐步趨同。即便如此，近期全球增長反彈的門檻仍然很高，這是美元持續走軟的必要條件。”



美元指數日線圖

北京時間11月23日14:02，美元指數報107.03

關鍵詞 現金為王