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熱點在線丨開市周年，北交所引流動性活水，兩融業務落地在即，執行“兩步走”策略，轉融通按下暫停鍵

來源：英為財情時間：2022-11-12 16:51:53

財聯社11月12日訊（記者林堅）11月15日，北交所將迎來開市一周年。在此時點，財聯社記者注意到，經證監會批準，北交所先于11日發布了融資融券業務細則以及針對券商的配套業務指南，并即日起施行。可以說，北交所兩融業務輪廓已顯，只待落地。

圖為北交所發布實施融資融券業務規則就在今年9月2日，北交所成立近一年的時點，北交所發布了兩融業務征詢意見稿，“官宣”兩融業務的到來，而時隔兩個月多后，臨近開市一周年的又一個重要節點，再度發布了業務細則。此次細則發布后，北交所將積極組織各市場參與者盡快完成技術改造，并組織券商完成各項準備工作，待各項準備工作全面就緒后，將另行公布標的股票名單和可充抵保證金證券名單。屆時，兩融交易就將正式啟動實施。

(資料圖)

據了解，2022年9月26日至11月4日期間，北交所已聯合中國結算、深證通等機構組織市場完成三輪仿真測試。

記者注意到，北交所兩融業務規則借鑒了滬深交易所市場的成熟模式，總體上與滬深兩市兩融業務保持一致，用以規范融資融券交易行為，保護投資者合法權益。細則共八章，合計六十八條內容，指南則合計有八大事項。細則與配套指南對會員業務開展流程、交易業務管理、保證金和維持擔保比例管理、投資者適當性管理等方面予以規定。

但這里需要注意的是，北交所根據市場特點在轉板股票兩融業務銜接方面作出了兩項適應性安排，也是此次制度的看點所在：

一是細則明確了標的股票轉板的將被調整出標的股票范圍。

二是指南在會員交易業務管理中明確轉板證券的融券合約應及時了結；可充抵保證金證券轉板的，北交所自停牌之日起將其調整出可充抵保證金證券范圍。

此外，還有別于滬深交易所的是，轉融通是融資融券制度的補充，而北交所暫不實施轉融通制度。北交所將持續評估融資融券制度實踐效果，根據業務實施情況和市場發展需要，適時推出轉融通制度。

有助于改善北交所流動性，增強市場活力

不難發現，融資融券是證券市場重要的基礎性制度，也是國際證券市場中較為成熟的交易方式。投資者可以在預測證券價格將要上漲時融券做多來放大收益，或在預測證券價格將要下跌時融券做空獲取收益，還可以通過融券交易對沖持倉風險。交易所引入融資融券交易，有利于吸引增量資金，改變“單邊市”狀況，促進市場雙向價格發現，進一步改善市場流動性和定價效率。

據了解，滬深市場自2010年開始逐步實施融資融券交易以來，業務模式逐漸成熟，監管體系日臻完善，投資者對信用交易機制的了解和應用不斷深入，為投資者采取多元交易策略和風險管理提供了有效支撐，增強了證券市場的活力與韌性。

而北交所開市時構建了連續競價的基礎交易制度，運行至今，市場整體運行平穩，合格投資者群體迅速壯大，流動性水平明顯提升，具備推出兩融業務的制度基礎。

據北交所有關負責人介紹，考慮到投資者交易習慣，北交所兩融業務總體上比照滬深市場成熟模式構建，包括券商資格管理、投資者準入、賬戶體系、交易方式、可充抵保證金證券范圍及折算率、權益處理、信息披露等方面均與滬深市場兩融業務保持一致。

北交所有關負責人表示，最新推出兩融制度，是北交所持續推進市場功能建設的重要舉措，能夠為投資者采取多元交易策略和風險管理提供有效支撐，增強市場活力與韌性，對完善北交所交易機制、提升二級市場定價功能具有積極意義。

執行“兩步走”策略，降低市場整體波動風險

值得一提的是，考慮到現階段北交所的結構性特點和流動性水平，記者注意到，曾在北交所發布兩融業務征詢意見稿時，該所也披露了四方面風險控制舉措：