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工銀瑞信兩大女將如何調倉？趙蓓翻番增持愛爾眼科，袁芳大幅減持一“白”一“啤”

來源：英為財情時間：2022-10-30 19:56:40

財聯社10月30日訊（記者封其娟）三季報發布浪潮襲來，工銀瑞信旗下兩名女將趙蓓、袁芳在管基金三季報亦披露完畢。一位是醫藥賽道明星基金經理，一位是中生代明星基金經理，持倉情況頗為市場關注。

較二季度末，趙蓓、袁芳在管基金規模均有減少。即便如此，趙蓓仍以243.59億元的資管規模躋身三季度主動權益基金經理規模30強。

在三季度，趙蓓旗下“工銀前沿醫療股票A”大幅增持愛爾眼科，較二季度增持了100%。同時，較小幅度地減持了藥明康德、邁瑞醫療。根據緊密的跟蹤，趙蓓認為創新藥板塊的下跌確實會影響CXO行業的短期訂單，但長期看我國CXO行業受益于工程師紅利的國際競爭力依然存在，市場份額或仍會提升，即使有周期波動性也依然存在實現較高增速的機會，當前估值或已經較為充分地反映景氣度下行的悲觀預期。

(資料圖)

這一階段，海康威視成為袁芳旗下“工銀文體產業股票A ”新晉十大重倉股，福耀玻璃則退出十大重倉股行列。較二季度末，該產品較大幅度地減持了瀘州老窖、青島啤酒、寧德時代，而較大幅度增持了保利發展。袁芳堅信A股市場長期存在獲得超額收益和絕對收益的結構性機會，且尤其關注結構性盈利趨勢向好行業中的優質公司。

趙蓓：延續均衡思路，布局估值合理的細分領域

截至三季末，趙蓓在管基金共計4只，在管基金規模為243.59億元，較上一季度減少31.44億元。據二季度末數據，其在管基金規模275.03億元。

三季度末數據顯示，趙蓓在管基金前五大重配行業依次為：制造業，科學研究和技術服務業，批發和零售業，衛生和社會工作，金融業，所配資產占凈值比分別為52.62%、13.75%、8.63%、6.41%、1.99%。較二季度末，科學研究和技術服務業持倉市值占凈值比大幅下調了7.59%。

同一階段，趙蓓旗下基金前十大重倉股依次為：華潤三九、九洲藥業、藥明康德、同仁堂、愛爾眼科、邁瑞醫療、華東醫藥、凱萊英、奕瑞科技、泰格醫藥。較上一季度末，藥明康德、凱萊英期末持倉市值均有下調。

截至三季度末，趙蓓旗下“工銀前沿醫療股票A”基金規模為131.8億元，較上一季度末減少了11%。期末基金份額為42.53億份，而二季度末基金總份額40.06億份。在三季度，該產品凈值增長率為-16.18%，同期業績比較基準收益率為-14.29%。

三季報顯示，工銀前沿醫療股票A”十大重倉股依次為：愛爾眼科、華潤三九、藥明康德、同仁堂、九洲藥業、邁瑞醫療、華東醫藥、凱萊英、奕瑞科技、泰格醫藥。在三季度，奕瑞科技、泰格醫藥成為該產品新晉十大重倉股，同時，美迪西、康龍化成退出十大重倉股行列。

在三季度，“工銀前沿醫療股票A”大幅增持了愛爾眼科，較二季度末，增持比例為100%。在十大重倉股中，該產品僅減持了藥明康德、邁瑞醫療2只個股。

該產品三季報指出，今年以來，醫藥行業也經歷了港股和美股創新藥板塊的下跌引起投資者對一級市場投融資進而對創新藥企研發投入和 CXO 行業訂單的擔憂，經歷了地緣政治因素影響 CXO 企業海外訂單的擔憂，經歷了疫情對消費行業景氣度負面沖擊的擔憂，總體也呈現了巨大的波動性。

根據緊密的跟蹤，趙蓓認為創新藥板塊的下跌確實會影響CXO行業的短期訂單，但長期看我國CXO行業受益于工程師紅利的國際競爭力依然存在，市場份額或仍會提升，即使有周期波動性也依然存在實現較高增速的機會，當前估值或已經較為充分地反映景氣度下行的悲觀預期。醫療服務、藥品、器械、藥店和消費醫療受一定程度的疫情沖擊，但整體影響相對可控。

在趙蓓看來，短期沖擊并不影響長期經營趨勢和競爭力。中藥OTC受益于四類藥品的更合理管理，競爭格局的改善以及長期品牌價值的提升，經營趨勢在改善。

在投資策略上，趙蓓選擇順應產業發展方向的細分領域，通過自上而下判斷與自下而上選股相結合的策略，堅持深入研究、長期持股。三季度，趙蓓在細分領域的布局上做了一些均衡，四季度會延續均衡的思路，依然布局在估值相對合理的中藥、消費醫療、CXO、器械等方向。

袁芳：尋找優質成長股作為進攻性配置

截至三季末，袁芳在管基金共計5只，在管基金規模為225.56億元，較上一季度減少48.9億元。據二季度末數據，其在管基金規模274.46億元。

三季度末數據顯示，袁芳在管基金前五大重配行業依次為：制造業，房地產業，建筑業，科學研究和技術服務業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業，所配資產占凈值比分別為55.06%、5.54%、4.48%、3.63%、3.05%。較二季度末，制造業，房地產業，建筑業持倉市值占凈值比分別上調4.84%、2.60%、1.02%。

同一階段，袁芳旗下基金前十大重倉股依次為：保利發展、安琪酵母、寧德時代、中航光電、騰訊控股、伊利股份、福耀玻璃、藥明康德、青島啤酒、瀘州老窖。較上一季度末，保利發展期末持倉市值上調了1.96%，在十大重倉股中上調幅度最大。

截至三季度末。袁芳代表作“工銀文體產業股票A ”基金規模為82.5億元，較上季度減少了17.94%。期末基金份額為29.09億份，二季度末基金總份額31.13億份。在三季度，該產品凈值增長率為-12.17%，同期業績比較基準收益率為-13.85%

三季報顯示，“工銀文體產業股票A ”十大重倉股依次為：保利發展、安琪酵母、青島啤酒、瀘州老窖、中航光電、伊利股份、寧德時代、藥明康德、?？低暋J科激光。在三季度，海康威視成為該產品新晉十大重倉股，同時，福耀玻璃退出十大重倉股行列。

較二季度末，該產品較大幅度地減持了瀘州老窖、青島啤酒、寧德時代，持股數量分別減持37.43%、34.05%、25.31。同期，保利發展被大幅增持了37.07%。

三季報指出，市場指數普跌的背景下，不同風格和板塊表現有所分化。一方面，海外主要央行貨幣政策進入收縮周期、國際關系緊張對制造業上市公司盈利帶來負面影響，成長板塊表現不佳；另一方面，國內穩增長政策發力托底經濟方向較為確定，煤炭、交運等低估值板塊估值處于歷史偏低水平具有一定的安全邊際，價值板塊超額收益明顯。小盤風格表現好于大盤風格，袁芳團隊跟蹤的小市值因子相較大市值因子也有超額收益。分行業來看，年初以來，中信一級行業中僅煤炭錄得正收益，跌幅居前的行業為電子、傳媒、計算機、醫藥、綜合金融。

三季度在組合的板塊配置上基本延續二季度的均衡策略。一方面，經濟有待企穩信號，穩經濟政策已經在做積極回應，但是信用端還沒見起色，期待年底能看到經濟企穩的確定性信號。因此，組合維持了一定比例的逆周期板塊配置作為防守，包括龍頭地產、消費等。另一方面，袁芳表示將積極尋找優質成長股，作為組合進攻性配置，主要分布在新能源、軍工等領域。

袁芳旗下另一產品“工銀瑞信高質量成長混合”，堅持精選高質量成長個股的投資策略，承擔一定短期波動，換手率較低。在報告期內仍主要配置格局良好、具備核心競爭力的企業。主要包括：1互聯網龍頭企業；2商業模式良好的品牌消費品；3制造業中具備長期競爭力的龍頭；4醫藥行業中增長較快的CXO板塊。

關鍵詞大幅減持愛爾眼科