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全球百事通！基金經理呼吁“天之將明，其黑尤烈”，一天殺一只白馬股何時劇終？基金、券商如何看后市？

來源：英為財情時間：2022-09-24 16:00:21

財聯社9月24日訊（記者高艷云閆軍）“一日殺一只白馬”的劇情昨日升級，增加為2只，終于到了周末，劇情才得已暫停。在市場人士看來，以大金融為代表的中字頭股票的護盤正在烘暖市場，“日殺白馬”的劇情終結之日或已不遠。

(資料圖)

截至9月23日，包括當日暴跌的IGBT（功率半導體）龍頭斯達半導與三花智控在內，總計在9個交易日內有11只白馬股在當日大幅下跌，其他日內重挫白馬股分別是藥明康德、新能源龍頭寧德時代、逆變器白馬股陽光電源、隆基綠能、“券茅”東方財富、“醫療茅”邁瑞醫療、“醫美茅”愛美客、三安光電、“中藥茅”片仔癀。

重倉半導體的基金受創頗大，其中諾安創新成長年內同期收益率為-40.99%。昨日收盤后，重倉斯達半導的基金經理立即給出解讀以安撫投資者，金信穩健策略孔學兵用“天之將明、其黑尤烈”來形容當前的半導體行業。他呼吁，多給半導體產業發展一點耐心，多給市場沉淀一些時間，一定會有優秀的公司證明時間的價值，一定會有扎實靠譜的深度研究來引領市場共識。

目前唯有市場企穩，方能夠給白馬股以“溫暖”。昨日市場權重股多有表現，中字頭股票以及大金融股護盤頻頻，券商股中國銀河盤中一度漲超8%，中國人壽盤中最大漲幅近5%，此外29只銀行股紅盤報收，中國移動、中國電信、中國聯通三家電信巨頭，以及中國石油、中國石化、中國海油“三桶油”也有不錯表現。

“一日殺一只白馬”劇情升級

9月23日，斯達半島以跌停收盤，市值縮水64.54億元，最新市值為580.83億元，其TTM市盈率仍高達98.29倍；三花智控在早盤即將結束時逼近跌停，午后跌幅收窄，收盤時跌幅為6.96%，市值縮水70.02億元，當前市值為935.42億元。

此前，已出現“8天9只白馬股跳水”的行情。

9月13日，醫療板塊代表藥明康德跌停，公司總市值當日蒸發251億元，最新市值為2077億元。

9月14日，新能源板塊代表寧德時代走勢破位，下挫跌4.95%，次日再跌4.59%，兩個交易日市值縮水1038.67億元，8月23日尚未啟動跌勢時市值高達1.36萬億，最新市值為1.01萬億。

9月15日，逆變器白馬股陽光電源重挫8.49%，日內成交31.62億元，總市值縮水148.19億元，當前最新市值為1695億元；隆基綠能當日重挫7.4%，市值縮水294.92億元，最新市值為3729億元。

9月16日，“券茅”東方財富盤中一度大跌13.56%，收盤跌10.78%，當日市值蒸發328億元，最新市值僅有2453億元，去年1月25日市值一度高達3407億元。

9月17日、18日，周末休市，白馬股卻在為周一的市場顫抖。

9月19日周一，“醫美茅”愛美客大跌11.6%，市值日內縮水136.06億元，最新市值為1002億元。

9月20日，“LED茅”三安光電盤中一度逼近跌停，收盤跌7.05%，放量成交32.19億元，市值縮水66.29億元，最新市值為823.3億元，與曾經的千億市值越來越遠。

9月21日，“醫療茅”邁瑞醫療收跌7.21%，報264元，股價創一年來新低，市值縮水248.55億元，最新市值為3158億元。

9月22日，中藥板塊代表片仔癀收跌7.20%，成交15.85億元，市值縮水122.05億元，最新市值為1573.75億元。

7月中旬以來，多只白馬股進入調整期，自7月1日至9月23日，區間跌幅較大的分別是藥明康德（-33.24%）、片仔癀（-28.90%）、東方財富（-27.52%）、隆基綠能（-27.15%）、三安光電（-26.72%）、愛美客（-24.00%）、寧德時代（-21.85%）、邁瑞醫療（-18.30%）、歌爾股份（-17.11%）。

多只曾有千億市值的白馬股，最新市值已經跌落這一門檻，包括愛美客（986.62億元）、歌爾股份（951.58億元）、三安光電（803.15億元）等。

基金經理呼吁：給行業和市場多一點耐心

多重壓力之下，半導體在今年走出慘烈的行情。截至9月23日，行業指數年內跌幅超30%，排名全市場倒數第一，受其所累，重倉半導體的基金表現欠佳。以諾安創新成長為例，年內同期收益率為-40.99%，在2199只同類基金中排名墊底。

在經歷了兩周的白馬股接連“潰敗”，斯達半導23日步了后塵。同樣是沒有明顯利空傳言，斯達半導以跌停收盤。

從基金持倉來看，截至二季度共有65只基金重倉了斯達半導，持股總量為650.76萬股，較一季度減少了303.9萬股，從這個角度講，斯達半導的跌停傷害對基民來略小于此前藥明康德、三安光電等熱門龍頭股。

從具體基金產品來看，持股數量較多的是華夏新興成長、金信穩健策略、長城久嘉創新成長和富國互聯科技，均未超過百萬股。

資本市場，信心比黃金重要。收盤后，重倉斯達半導的基金經理立馬給出解讀，安撫投資者。金信穩健策略孔學兵用“天之將明、其黑尤烈”來形容當前的半導體行業。

孔學兵表示，客觀地講，一方面，國內半導體產業鏈相比全球先驅們仍處在發展的中早期階段，綜合競爭力仍然較弱，產業的發展仍然存在人才隊伍、專利壁壘、貿易摩擦等諸多的困難與挑戰。但在中美科技競爭的大時代中，從產業周期角度考量，技術進步推動中國經濟結構調整和產業轉型升級，生產要素從土地、勞動力、資本向技術創新遷移，這是不可逆的時代趨勢，作為硬科技的戰略基礎，國產半導體的前景無疑是光明的。

但另一方面，二級市場對于半導體板塊的研究框架尚不成熟，對細分領域的研究很不充分，仍需要經歷行業周期的洗禮和時間的沉淀。

他認為，行業屬性疊加研究壁壘，容易導致板塊波動大，市場預期反復，投資噪音較多。一些以點概面的碎片化信息，乃至很多根本經不起推敲的傳聞和謠言，都有可能引發投資焦慮。

孔學兵呼吁，多給半導體產業發展一點耐心，多給市場沉淀一些時間，一定會有優秀的公司證明時間的價值，一定會有扎實靠譜的深度研究來引領市場共識。

市場回暖前兆出現：中字頭、大金融護盤

白馬股暴跌是市場弱勢的一大表征，市場轉牛則是白馬股能夠回暖的基礎。中字頭股票與大金融昨日護盤動作明顯，市場企穩或已經不遠。

9月23日，大金融板塊午后拉升，滬指一度翻紅站上3100點，券商股中國銀河盤中一度大漲超8%，東興證券盤中也有5.4%的漲幅，長江證券、廣發證券等跟漲，截至收盤，總計17家券商股收紅，其中中國銀河漲4.88%，東興證券漲2.89%。

保險股方面，中國人壽盤中一度大漲4.58%，截至當日收盤，保險股集體收紅，中國人壽漲3.24%，中國人保、中國平安分別上漲1.41%、1.27%

銀行股方面，42只銀行股中29只收紅，長沙銀行領漲，漲幅為3.19%，紫金銀行、上海銀行、中信銀行、成都銀行、渝農商行的漲幅緊隨其后，中國銀行、建設銀行、郵儲銀行等國有大行也有近1%的漲幅。

三家電信巨頭也有護盤動作，中國移動收漲6.01%，報68.40元，股價創上市以來新高；中國電信、中國聯通分別上漲2.66%、1.75%。

中國海油、中國石油、中國石化“三桶油”盤中活躍，盤中漲幅最大時達5.04%、3.18%、3.42%，截至收盤，三家漲幅分別為1.98%、1.87%、1.82%。

此外，9月份，上市公司以回購股份形式護盤動作不斷。截至9月22日，本月共有22家公司拋出股份回購預案，其中13家公司計劃回購金額過億。其中，回購金額上限最多的三家上市公司分別為海康威視(25億元)、順豐控股（20億元）、廣匯能源(10億元)。

大的投資機會在醞釀

招商證券判斷，A股環境越來越像2012年底，綜合評估經濟、流動性、估值、居民財富、行情演繹等因素，當前A股有點像站在了2012年10月至11月之間。盡管這個階段看起來波動較大，市場表現一般，但是大的機會也正在這種環境中醞釀。一旦國內宏觀經濟情況好轉，市場風險偏好提升，A股很容易出現指數級別的機會。因此，當前是A股重要的底部戰略布局時機。

長城證券策略團隊認為，市場入局性價比已經顯現，當前正值業績披露的空窗期，市場經過消化調整，負面消息已被充分反應。市場估值達到一個相對合理區間，賠率下探空間已然有限。

國盛證券分析認為，對A股不宜過度悲觀。經濟復蘇趨勢不改，市場資金仍充裕。在房住不炒的大背景下，“資產荒”對A股估值形成有利支撐，本次調整或會小于上半年，也可能是孕育后續大級別行情的配置窗口。在基本面的支撐下，市場反復筑底后有望回升并突破平臺。

關鍵詞基金經理