環(huán)球要聞：知名公募明確“提升港股配置比例至上限”，港股機(jī)會(huì)來(lái)了？耀才證券總裁 “一潭死水”預(yù)言打破

來(lái)源：英為財(cái)情時(shí)間：2022-08-26 07:48:50

財(cái)聯(lián)社8月26日訊（記者成孟琦）港股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，又激發(fā)了市場(chǎng)的熱情。

就在昨天，半日休市過(guò)后，午后的港股仿佛裝上了“馬鞍”，一路狂奔，三大指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲，恒生科指更是大漲6.01%。

(資料圖片)

當(dāng)中，中概互聯(lián)板塊表現(xiàn)引人注目，京東大漲11%，嗶哩嗶哩漲10%，阿里漲超9%。而美股開(kāi)市后，中概互聯(lián)板塊漲勢(shì)延續(xù)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲超3.7%，熱門(mén)中概股中京東漲超9%，阿里巴巴漲超7%，拼多多、富途控股、滿(mǎn)幫、嗶哩嗶哩漲幅均超7%。

低估值+政策面支撐為反彈創(chuàng)造空間

昨日反彈之前，耀才證券行政總裁許繹彬以“一潭死水”來(lái)形容近期港股表現(xiàn)，稱(chēng)其“無(wú)走勢(shì)可言，外圍升、不跟；外圍跌、跟跌。”而此話(huà)說(shuō)完不久，便迎來(lái)了港股的大反彈。

大跌大漲之間總是充滿(mǎn)了故事。消息層面上看，8月24日國(guó)常會(huì)部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的19項(xiàng)接續(xù)政策措施，例如再增加3000億元以上政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度，并用好5000多億元專(zhuān)項(xiàng)債地方結(jié)存限額。

中泰國(guó)際顏招駿分析稱(chēng)，低估值+政策面支撐是導(dǎo)致港股出現(xiàn)大反彈的主因。當(dāng)前恒生指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的預(yù)測(cè)PE在9.3倍，低于過(guò)去十年平均1.76個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差，估值下行空間不大。

興業(yè)證券張憶東則認(rèn)為，港股已經(jīng)到達(dá)中長(zhǎng)期的底部區(qū)域。港股大多數(shù)資產(chǎn)目前非常便宜，A股、港股構(gòu)建在一起，才能補(bǔ)足中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的整體拼圖，有些標(biāo)的屬于港股獨(dú)有而A股沒(méi)有的，比如說(shuō)前些年的互聯(lián)網(wǎng)龍頭，這些年的造車(chē)新勢(shì)力，還有消費(fèi)領(lǐng)域的品牌服飾、食品飲料等的龍頭公司。

在最新更新的半年報(bào)里，丘棟榮再次重申了對(duì)港股市場(chǎng)的看好，表示 “港股估值處于絕對(duì)底部，存在系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，我們提升港股配置比例至上限。”

大摩：港股軋空風(fēng)險(xiǎn)上升

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，港股軋空風(fēng)險(xiǎn)上升才是引發(fā)港股上升的主要原因。

摩根士丹利量化策略分析師 Gilbert Wong曾表示，港股軋空風(fēng)險(xiǎn)正在上升，在港股空倉(cāng)頭寸空前的背景下，空頭爭(zhēng)相大量平倉(cāng)，已經(jīng)到了可能引發(fā)港股飆升的地步。

萬(wàn)德港股賣(mài)空數(shù)據(jù)顯示，8月以來(lái)港股賣(mài)空成交量占市場(chǎng)成交總量百分比顯著上升，在12%左右，而6月平均僅為8.5%左右。

摩根士丹利發(fā)現(xiàn)，部分投資者表現(xiàn)出一副做空港股最佳時(shí)機(jī)已過(guò)的樣子，這主要是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為倉(cāng)位已夠低，市場(chǎng)從目前水平進(jìn)一步下滑的空間有限。

財(cái)經(jīng)博主林登萬(wàn)則認(rèn)為，港股并非因?yàn)橹懈殴蓪徲?jì)傳聞上漲，而是做空人民幣的玩家也做空了港股和中概股，周三晚中國(guó)央行強(qiáng)硬表態(tài)導(dǎo)致國(guó)際炒家離場(chǎng)，引發(fā)短暫逼空行情。

純利表現(xiàn)勝預(yù)期，股價(jià)作出積極回應(yīng)

此外，阿里、騰訊、京東、小米、快手等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都于近期相繼公布業(yè)績(jī)，降本增效推動(dòng)之下，部分中概互聯(lián)龍頭業(yè)績(jī)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)也做出積極回應(yīng)。

港股京東8月25日大漲11%，最高見(jiàn)245港元。京東23日晚公布業(yè)績(jī)顯示，二季度收入略超預(yù)期，同比增5.4%至2680億元，非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為57.5億，同比增10%。績(jī)后，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布京東業(yè)績(jī)研報(bào)。

高盛表示，京東季績(jī)顯著勝預(yù)期。管理層對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力仍然保持信心。維持其“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)及382港元目標(biāo)價(jià)。匯豐表示，將京東下半年的按年增長(zhǎng)假設(shè)提高到12%，原先為10%，合理價(jià)值由328港元升至351港元。

瑞信給予京東“跑贏大市”評(píng)級(jí)，認(rèn)為其第二季業(yè)績(jī)受毛利率帶動(dòng)好過(guò)預(yù)期，將2022-24年盈利預(yù)測(cè)上調(diào)16%-23%，與同行一樣，京東的不同之處在于物流能力、品類(lèi)擴(kuò)張、和毛利率提升，目標(biāo)價(jià)由359港元上調(diào)至374港元。而美銀證券也將其目標(biāo)價(jià)由298港元上調(diào)至302港元。

摩根士丹利表示，海外中資股第二季業(yè)績(jī)季報(bào)期已過(guò)一半，次季業(yè)績(jī)廣泛遜預(yù)期。若分行業(yè)而觀察，中資互聯(lián)網(wǎng)公司是迄今為止唯一的亮點(diǎn)，原因?yàn)槠髽I(yè)嚴(yán)格控制成本及市場(chǎng)原預(yù)期較低。摩根士丹利還表示，留意到證券同業(yè)對(duì)中資股有進(jìn)一步下修盈利預(yù)測(cè)的空間，建議在宏觀環(huán)境中持有基本面具韌性的股份。

港股猶如在底部做俯臥撐，風(fēng)險(xiǎn)仍在

中金研究報(bào)告稱(chēng)，受增長(zhǎng)與政策等諸多不確定性壓制，港股市場(chǎng)整體情緒持續(xù)低迷。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或?qū)⑷狈γ黠@方向，或維持盤(pán)整態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，隨著中報(bào)和二季報(bào)業(yè)績(jī)期漸行漸近，企業(yè)盈利表現(xiàn)也有望成為市場(chǎng)關(guān)注的核心。在這一背景下，尋求確定性和優(yōu)質(zhì)標(biāo)的將有助于提供下行保護(hù)。中期而言，如果美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊步伐放緩和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升跡象雙雙兌現(xiàn)（或有望在4季度兌現(xiàn)），那么可能會(huì)為港股估值修復(fù)提供積極催化劑。

“港股在底部做俯臥撐。”興業(yè)證券張憶東這樣看待近期的港股表現(xiàn)：雖然最壞的時(shí)候過(guò)去了，但好日子還沒(méi)到來(lái)。具體看來(lái)，當(dāng)前港股投資存在三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：一是選股的風(fēng)險(xiǎn)；第二，從中期維度說(shuō)，還是看美聯(lián)儲(chǔ)加息周期什么時(shí)候結(jié)束，什么時(shí)候能夠?qū)τ诤Ｍ獾牧鲃?dòng)性產(chǎn)生一個(gè)轉(zhuǎn)變、轉(zhuǎn)機(jī)；第三，從短期維度來(lái)說(shuō)，一些投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)新的向下壓力有一些擔(dān)憂(yōu)，這就要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高頻數(shù)據(jù)。

關(guān)鍵詞一潭死水